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鎳鐵補漲接棒不銹鋼上漲 助推鎳價步步登高

作者編輯: | 日期:2018/7/28 23:16:13 | 信息來源:

    鎳鐵補漲接棒不銹鋼上漲 助推鎳價步步登高


                           
 
下游不銹鋼漲價加速去庫存化進程,疊加鎳顯性庫存不斷走低和環保因素持續發酵,鎳價仍處于上行通道中。操作上,逢回調買入為主,不建議投資者高位追多。
 
在5月中旬環保和鋼廠檢修炒作下,鎳價強勢突破前期整理平臺一路走強,1807合約創出新高。與此同時,市場擠倉風險升溫,高持倉和低倉單問題加劇了行情波動。下游不銹鋼漲價加速去庫存化進程,疊加鎳顯性庫存不斷走低和環保因素持續發酵,在良好的基本面支撐下,鎳價強勢格局難改。后期鎳價演變邏輯或轉為由鎳鐵補漲接棒不銹鋼上漲,助推鎳價進一步走高。
 
供應短缺加劇
 
當前高持倉和低倉單的矛盾進一步加劇,滬鎳1807合約持倉量居高不下,6月初持倉仍高達29萬噸,單邊交割需求15萬噸。而上期所鎳庫存延續5個月下降態勢,可交割庫存僅3萬噸,與年初相比降幅達45%。根據我的有色網統計,5月底國內可交割庫存僅10.25萬噸,其中保稅區鎳板庫存5.4萬噸,這部分并未報關流入國內。雖然LME鎳庫存仍位于高位,但鎳板庫存不足6萬噸。樂觀估計顯性可交割量約16萬噸,剛好滿足交割需求。然而,今年鎳進口盈利窗口遲遲未打開,進口虧損維持在2000—3000左右。雖然上周進口虧損有縮窄的趨勢,但是套利窗口并未打開,短期保稅區鎳大規模流入的可能性較低。今年鎳板進口關稅由1%上調至2%,加劇了鎳板供應的結構性短缺,未來交割貨源偏緊是不爭的事實。眾所周知,金川鎳因品質高于俄鎳,往往伴隨著高升水,而上周五俄鎳價格與金川持平,也從側面驗證了現貨偏緊的現實。
 
逢回調買入為主
 
5月中旬伴隨著環保嚴打下鋼廠檢修的傳聞,不銹鋼脫離鎳價率先走出一波上漲行情。4月底華樂不銹鋼因技術改造宣布全線停產60天,隨后鋼廠減產、檢修的消息接踵而來,包括北海誠德、太鋼不銹(000825,股吧)和酒鋼不銹等鋼廠陸續發布5月中下旬檢修的聲明。雖然鋼廠減產檢修可能只是炒作,但不銹鋼社會庫存也在同步減少。截至5月下旬,無錫和佛山兩地不銹鋼總庫存再降10%至30萬噸,連續降幅遠超預期。受鋼廠檢修和中頻爐關停的利好影響,不銹鋼價格上漲激發下游市場備貨需求,間接加速了去庫存化速度。由于鋼廠供應受限,短期不銹鋼社會庫存下降的趨勢不變,不銹鋼價格依然能維持強勢,從而支撐鎳價高位振蕩。在此輪鎳價漲幅高達13%的過程中,高鎳鐵漲幅僅3.5%,近期因環保問題導致內蒙古和山東地區大規模鎳鐵企業減停產的消息或刺激高鎳鐵補漲,后期鎳價演變邏輯或轉為由鎳鐵補漲接棒不銹鋼上漲,助推鎳價進一步走高。
 
綜上所述,鎳價上漲存在良好的基本面支撐,價格仍處于上行通道中,不排除繼續走高的可能。雖然上期所新增“博峰”牌電解鎳作為交割品牌,但該品牌年產量僅1萬噸左右,難以從根本上改變供應短缺的問題。當前鎳價處于高位振蕩,短期價格走勢更傾向于多空持倉的博弈。操作上,逢回調買入為主,不建議投資者高位追多。

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